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在目前各地银保监局公布的接受行政处罚的保险机构中，中华联合财险成都支公司罚金数额居首，为155万元，涉及“拒不依法履行保险合同约定的赔偿义务、编制或者提供虚假资料以及虚假理赔以冲销投保人应缴的保险费”三项违规行为。“虚假资料”成处罚重灾区整体来看，不同于2017年、2018年动辄百万元的大额罚单，今年以来监管罚金额度多集中在数十万元，千元罚单也很常见，百万元级大额罚单仅为个位数，且多为数项并罚。

虽然北向资金在策略上是相对频繁地买进卖出，但突然持续减配A股银行，还是较为少见。北向资金配置“口味”的变化，或许恰与上周一则有关招行的传言有关。上周，活跃龙头股——招商银行股价异动引起市场高度关注。12月19日和20日，该行股价分别下跌4.08%、3.21%，5日罕见累计跌幅超过10%。市场传言称：招行要下调明年业绩目标，定调营收零增长、净利增速降至个位数。而后又有相关媒体报道称，监管部门对部分银行进行了窗口指导，要求适度控制利润增速等。消息叠加，导致上周银行股整体重挫。

对于该股，兴业证券表示，受益于梵净山、华山索道等主要盈利子公司业绩爆发，以及转让咸丰坪坝营100%股权产生的投资收益，2018年第一季度公司营业收入增速和归属于母公司净利润均创近年来新高。海南项目受益于国际旅游岛建设，成熟项目业绩持续增长；培育期项目逐渐成熟，有望减亏或盈利。考虑股权转让产生收益后上调盈利预测，预计2018年至2020年每股收益分别为0.96元、0.40元、0.55元，维持“审慎增持”评级。

期货市场的油品来源有三种。第一种就是专业直达从新加坡进的油，通过进口来到保税 区，入库和诊断质量经过检验就可以交到期货市场来。第二个是保税区里面进行保税调和内 容，我们是允许自调，符合我们质量标准可以加入到期货市场上交易，第三种是从别的买家 采购的燃料油，没有经过报关程序，须要保证所有的买卖的交易环节的单证是完备的，也是 可以交到我们期货市场上来的。这是对于我们这个卖方的要求。对于买方，对企业资质有一 定的要求。

BW 价差可以分成两段，过程中经历了逻辑切换。12 年底前驱动力是美国内陆价差，即 库欣和 LS 之间价差。12 底管道扩容后，跨大西洋价差驱动也加入了进来，两个价差共同驱 动 BW 价差。目前以美国内陆价差驱动为主。美国市场有四个节点，四个节点之间的价格传 导是非常迅速的，排除掉合理的运输成本之后，不应该出现持续时间比较长、比较大幅度的 溢价，如果出现了时间比较长、比较大幅度的溢价，一定有物流方面的瓶颈。交易 BW 价差 的本质是交易这一瓶颈。

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