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银行股估值低于1倍PB，最大的原因是对于资产质量的担忧。而资产质量是很难达到一致预期的。市场对于整个银行业的不良率持怀疑态度，包括对地方政府/平台的偿债能力，房地产行业的风险，整体经济的下行，但又很难测算银行不良率上升的幅度，由于难以估计和证伪，市场存在分歧，但大多数偏向于悲观估计。从目前银行板块的估值来看，部分银行股的分红收益率已经高于银行理财产品收益率，价值正在逐步凸显。

导读无论是京东还是美团，选择开放都是希望，在主营业务天花板之外，寻找到更多的增长空间，以扩大盈利来源。从封闭走向开放，电商行业正在释放新的动能。“可以说以后用户即使不在美团下单，也能享受到美团配送的服务。像家乐福在美团和饿了么都上线了服务，作为社会化开放平台，就应该配送商家整体的线上订单，或者他需要配送的其他订单，不限于单一性的流量平台。”美团配送总经理魏巍向21世纪经济报道记者解释了初衷，开放是为了整合效率，降低商家的物流成本。

2募资马太效应凸显投资机构先过冬 但传导机制滞后从募资角度看，近三年年度募资规模持续上涨，2017年全年募资超过2600亿美金。2016年创投国十条以来注册在案的基金公司超过13，000家。而在泰合机构数据库里有2000多家机构，任何一家企业在融资过程中接触到第100家机构时，一般意味着融资已经相当困难。这样看来机构是冗余的。2018年Q1的募资规模同比下降2/3，但实际上是回归正常状态。这对一级市场会有什么影响？

目前万达在延安、威海、自贡、大连投资的项目已经成立公司，归属于地产集团旗下，但在兰州投资的项目尚未注册公司，但业内人士认为这种重资产项目大概率也会在地产集团旗下。总投资或超千亿元，这让投资者质疑与万达“去地产化”是否相违背。“转型和投资并不矛盾，万达目前已经是一家大型商业服务性企业。”万达方面向财联社记者表示。

首先，他们能带来不一样的产业视角，创业者在产业链上可能是一个单点突破的小玩家，但整个产业链非常复杂冗长。如果你有了更宏观的视角，或者从经历过周期的大产业集团获得少走弯路的宝贵经验的话，会非常有价值。其次，对于BATJ这样的投资人还是心态放平。尤其是腾讯，我们并不认为它是纯战略投资人，资金的支持和品牌背书反而更加重要。在一些竞争激烈的领域，创业者也会把拉拢腾讯投资变成重要的融资策略。

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